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　　想摩尔海外（06969）早盘飞腾4.41%，现报13.26港元色中色导航，成交额1.37亿港元。

金发大奶

　　浙商证券发布研报称，4月23日，菲莫海外发布2025Q1功绩，IQOS行动HNB阛阓份额70%+的领军居品，从其蓄意进展感知行业成长，对想摩尔的HNB业务后劲具备辅导酷好。25Q1菲莫海外SFP（Smoke-Free Products）收入同比+20.4%，毛利同比+33.1%，毛利率杰出70%、同比提高6.7pct，且比传统烟朝上5pct；出货量同比+14.4%，其中HNB/口含烟/电子烟差异+12%/+27%/+107%，三类无烟居品均赢得强劲开局。公司多居品组合拳容貌打阛阓，现在已在30个阛阓有2类无烟居品销售，在16个阛阓3类无烟居品均有销售。

　　该行以为，海外香烟巨头贯彻无烟化政策，菲莫Q1赢得强劲开局，HNB增长稳当预期、好意思国阛阓有序激动，看好新式香烟供应链中枢场地想摩尔海外。其中HNB 阛阓后劲仍然较大，且HNB较雾化烟在监管上更占优（对青少年低招引力、减害性更易论证），竞争方式更好（参与厂商少），同期英好意思香烟的新一代Glo Hilo居品无论横向对比市面上的领军居品IQOS iluma i或是纵向对比上一代老居品均有显贵的性能和使用体验擢升，看好其在25-26年冉冉拓展至更多阛阓、迎来放量，想摩尔作念为GLO HILO中枢供应商，有望受益。

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包袱剪辑：卢昱君